习近平向当地幹部群众袒露心扉：田园原想安排一段时间到村裏住一阵，走走家，串串户。

有意思的是，女匪从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，女匪货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。在金融危机时，高冷如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。

我们看到，王爷在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。而有些国家在不断增发货币后，求庇其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。从公司资本结构的微观基础出发，田园我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，田园1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。

帕特里克·博尔顿、女匪黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。而有些公司数次或者多次增发股票后，高冷其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。

王爷我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。

一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，求庇但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，求庇那将错失经济繁荣，非常可惜。这就像一个公司如果面临好的成长机会，田园发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。

通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，女匪从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，女匪同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。几个国家加入一个共同货币体系的好处是，高冷每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，高冷而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

这些努力和经历，王爷促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。在面临金融危机时，求庇这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。